"Čovjek je uvijek pripovjedač priča, živi okružen svojim pričama i pričama drugih, sve što mu se događa promatra kroz priče; pokušava živjeti svoj život prema njima."
Robert J. Shiller
Citat sam po sebi ne
dočarava sve ideje o kojima ekonomist Shiller govori posljednjih
godina, ali naslućuje se poanta da ekonomija odnosno ekonomske
odluke nisu čisto "prirodoznanstvene", ovise o
emocijama i o "pričama". Ovise o širem "narativu",
priči koja pokreće ljude.
Američko je društvo
specifično, ili je barem bilo nekada, po svojem optimizmu.
Povjerenju u bolje sutra. Neovisno o tome je li ta slika naivna,
činjenica je da pesimistični ljudi ulažu i ponašaju se u skladu
sa svojim pesimističnim predviđanjima i očekivanja; a optimistični
ljudi pak ulažu i ponašaju se u skladu sa svojim optimističnim
predviđanjima i očekivanjima.
Ukupan "narativ"
je povezan sa stvarima poput povjerenja. Povjerenje u institucije,
ekonomiju, društvo, bližnje. Kada nema tog "povjerenja"
ne možemo očekivati niti previše optimizma.
***
Već sam jednom objavio
post naslova sličnog ovom (vidi U što uložiti novac?) u kojima prenosim savjete u što (ne)
uložiti. Trebao je to biti jedan od postova povezane tematike, ali
iz više razloga sam odustao od tog puta.
Jedan od instrumenata
kojim ljudi pokušavaju zaštiti svoje plodove rada i postići
različiti financijske ciljeve je ulaganje u dionice. (Ciljevi su
naravno različiti, može biti i omogućavanje financija za brigu o
potrebitom djetetu nakon što vas više neće biti u toj ulozi.)
Pogledajmo kako je
hrvatsko "tržište" danas "reagiralo" na
političko-gospodarsku situaciju.
Ukupan promet dionicama
na Zagrebačkoj burzi je danas iznosio 904.648 kn.
Ako uzmemo samo
sastavnice CROBEXa, radi se o 757.624,52 kn prometa. Sastavnice se
mijenjaju periodično, ali radi se o indeksu koji predstavlja
tržište. (Potrebno je samo par sekundi za pristup tim podacima pa
ih zato spominjem.)
U posljednjih trinaest
godina (podaci dostupni na zse) samo je jednom promet dionicama
indeksa pao ispod milijun kuna. Svih ostalih dana je bio preko
milijun kuna. Naravno i to su mali prometi, ali većinom se skupilo
barem par milijuna kuna. U posljednjih trinaest godina promet je bio
manji od dva milijuna kuna samo šezdesetdevet trgovinskih dana.
Inače taj drugi, do
danas jedini, dan kada je promet dionicama indeksa bio ispod milijun
kuna, zabilježio je trgovanje drugim dionicama van indeksa tako da
je ukupni promet bio veći od dva milijuna.
Da sam uložio više od
minutu u analizu podataka možda bih istaknuo još neke
zanimljivosti, ali možemo prepoznati da investitori ne prepoznaju
neku optimističnu priču. (Optimisti će naravno reći da mali
promet znači da nitko niti ne prodaje tako da je sve u redu.)
***
Pogledajmo kako stoje
"virtualni" portfelji natjecatelja na stranici
mojedionice.com. Radi se o "virtualnim" portfeljima u
kojima korisnici odabiru na početku godine dionice koje će
"posjedovati". Nije savršen uzorak, ali nešto nam
pokazuje.
Prošli smo nešto više
od pola ove kalendarske godine i od 148 natjecatelja, u plusu je njih
samo pet. Dakle tek nešto više od tri posto. (Plusevi su dva put po
15%, dva puta po 7% i jedan jedva pozitivni sa 0,17%.) S druge
strane, 60% natjecatelja je ostvarilo minus veći od 20%. (Drugim
riječima, izgubili su, srećom "virtualno", toliki
postotak svog uloga.)
Prošla godina je bila
puno uspješnija za igrače, ne samo da ih je tek 3 od 226 ušlo u
minus, nego su i prihodi puno bolji, čak i veći od 100%. Godina
2018. je donijela opet samo 69 pozitivnih od 382, godina 2017.
također dosta loša 130/440, ali 2016. je bila dobra sa samo 3
negativna od 360, godina 2015. je imala samo 133 pozitivna od 304,
2014. godine 122 pozitivna prinosa od 282 natjecatelja, itd.
Radi se o običnim
virtualnim portfeljima, natjecatelji ih ne shvaćaju ozbiljno, ne
ulažu toliko vremena u njih, vjerojatno kada počnu gubiti brzo
odustanu od čitave igre itd. Ipak, ako je vjerovati različitim
istraživanjima sa razvijenih tržišta, da ulagači stalno nešto
prčkaju po svojim portfeljima vjerojatno bi rezultati bili i puno
gori. (Ne znam jesu li uključene virtualne "brokerske
naknade".)
Inače, u ovoj
kalendarskoj godini se na našoj burzi trgovalo samo s različitih 96
dionica. U međuvremenu su neke od njih spojene, otišle u stečaj,
preuzete ili što sve već ne, tako da je u posljednjih mjesec dana
trgovano s 70 različitih dionica. To znači da ne postoji baš puno
dionica s kojima uopće možete trgovati. (Postoje dionice "van"
tržišta, ali to je posebna priča, nema ni njih puno.)
U određenim krugovima je
bilo popularno zagovarati ulaganje u dionice. Ismijavali su se ljudi
koji se drže nekretnina, ismijavao se strah ljudi koji izbjegavaju
dionice. Ipak, čini se da je postojala određena mudrost u tom
izbjegavanju dionica.
Ne tvrdim da je to dobra
stvar za naše društvo, ili da je dobra stvar za našu ekonomiju,
ali izbjegavanje dionica nije znak ekonomske nepismenosti, barem nije
znak povijesne nepismenosti.
Nisam ni spominjao
različite kriminale koji su se događali proteklih godina, slučaj
agrokor itd. Očito, postoji nepovjerenje ljudi prema dionicama, i to
nepovjerenje nije slučajno.
PS
Mogli ste čuti da bi
prosječan čovjek trebao ulagati u naše sigurne dionice, tzv. "blue
chip" dionice. Ali u Hrvatskoj po definiciji nemate bluechip
dionice. Mi smo neko pseudo rastuće tržište, ne možete govoriti o
takvim dionicama – što god taj pojam znači u današnjoj
ekonomiji.
Možda mislite da
obilujemo takvim sigurnim dionicama, i možda ste u pravu, to nije
bila poanta mog posta, samo sam želio istaknuti da trenutno ne
postoji previše optimizma. Ne postoji "priča" koja bi
pokrenula ljude. (Zapravo kod mnogih postoji nedostatak motivacije
u svim područjima.)
Što pokreće američko
tržište je posebna priča. (Zapravo mi je sve to prilično
zamorno.) Naravno da morate očekivati i loše dane kod dionica,
nisam želio izbirati podatke i tvrditi da je sve loše.
Ne bih želio da me se
shvati previše pesimistično. Kao što sam rekao, više je razloga
zbog kojih sam odustao od postova slične tematike – gubitak
interesa je samo jedan, pa neću duljiti, samo sam primijetio
mali promet kakvom nismo desetljećima svjedočili.
S novim naprednjačkim
zastupnicima u saboru, sigurno će se ukinuti porez na dividendu(
koje ove godine nema), porez na kapitalnu dobit (koje ove godine
vjerojatno nema) i slično. Ljudi koji otvoreno govore o konfiskaciji
štednje sigurno imaju pozitivno mišljenje o dionicama.
