utorak, 7. srpnja 2020.

U što uložiti – dionice?

"Čovjek je uvijek pripovjedač priča, živi okružen svojim pričama i pričama drugih, sve što mu se događa promatra kroz priče; pokušava živjeti svoj život prema njima."

Robert J. Shiller

Citat sam po sebi ne dočarava sve ideje o kojima ekonomist Shiller govori posljednjih godina, ali naslućuje se poanta da ekonomija odnosno ekonomske odluke nisu čisto "prirodoznanstvene", ovise o emocijama i o "pričama". Ovise o širem "narativu", priči koja pokreće ljude.

Američko je društvo specifično, ili je barem bilo nekada, po svojem optimizmu. Povjerenju u bolje sutra. Neovisno o tome je li ta slika naivna, činjenica je da pesimistični ljudi ulažu i ponašaju se u skladu sa svojim pesimističnim predviđanjima i očekivanja; a optimistični ljudi pak ulažu i ponašaju se u skladu sa svojim optimističnim predviđanjima i očekivanjima.

Ukupan "narativ" je povezan sa stvarima poput povjerenja. Povjerenje u institucije, ekonomiju, društvo, bližnje. Kada nema tog "povjerenja" ne možemo očekivati niti previše optimizma.

***

Već sam jednom objavio post naslova sličnog ovom (vidi U što uložiti novac?) u kojima prenosim savjete u što (ne) uložiti. Trebao je to biti jedan od postova povezane tematike, ali iz više razloga sam odustao od tog puta.

Jedan od instrumenata kojim ljudi pokušavaju zaštiti svoje plodove rada i postići različiti financijske ciljeve je ulaganje u dionice. (Ciljevi su naravno različiti, može biti i omogućavanje financija za brigu o potrebitom djetetu nakon što vas više neće biti u toj ulozi.)

Pogledajmo kako je hrvatsko "tržište" danas "reagiralo" na političko-gospodarsku situaciju.

Ukupan promet dionicama na Zagrebačkoj burzi je danas iznosio 904.648 kn.

Ako uzmemo samo sastavnice CROBEXa, radi se o 757.624,52 kn prometa. Sastavnice se mijenjaju periodično, ali radi se o indeksu koji predstavlja tržište. (Potrebno je samo par sekundi za pristup tim podacima pa ih zato spominjem.)

U posljednjih trinaest godina (podaci dostupni na zse) samo je jednom promet dionicama indeksa pao ispod milijun kuna. Svih ostalih dana je bio preko milijun kuna. Naravno i to su mali prometi, ali većinom se skupilo barem par milijuna kuna. U posljednjih trinaest godina promet je bio manji od dva milijuna kuna samo šezdesetdevet trgovinskih dana.

Inače taj drugi, do danas jedini, dan kada je promet dionicama indeksa bio ispod milijun kuna, zabilježio je trgovanje drugim dionicama van indeksa tako da je ukupni promet bio veći od dva milijuna.

Da sam uložio više od minutu u analizu podataka možda bih istaknuo još neke zanimljivosti, ali možemo prepoznati da investitori ne prepoznaju neku optimističnu priču. (Optimisti će naravno reći da mali promet znači da nitko niti ne prodaje tako da je sve u redu.)

***

Pogledajmo kako stoje "virtualni" portfelji natjecatelja na stranici mojedionice.com. Radi se o "virtualnim" portfeljima u kojima korisnici odabiru na početku godine dionice koje će "posjedovati". Nije savršen uzorak, ali nešto nam pokazuje.

Prošli smo nešto više od pola ove kalendarske godine i od 148 natjecatelja, u plusu je njih samo pet. Dakle tek nešto više od tri posto. (Plusevi su dva put po 15%, dva puta po 7% i jedan jedva pozitivni sa 0,17%.) S druge strane, 60% natjecatelja je ostvarilo minus veći od 20%. (Drugim riječima, izgubili su, srećom "virtualno", toliki postotak svog uloga.)

Prošla godina je bila puno uspješnija za igrače, ne samo da ih je tek 3 od 226 ušlo u minus, nego su i prihodi puno bolji, čak i veći od 100%. Godina 2018. je donijela opet samo 69 pozitivnih od 382, godina 2017. također dosta loša 130/440, ali 2016. je bila dobra sa samo 3 negativna od 360, godina 2015. je imala samo 133 pozitivna od 304, 2014. godine 122 pozitivna prinosa od 282 natjecatelja, itd.


Radi se o običnim virtualnim portfeljima, natjecatelji ih ne shvaćaju ozbiljno, ne ulažu toliko vremena u njih, vjerojatno kada počnu gubiti brzo odustanu od čitave igre itd. Ipak, ako je vjerovati različitim istraživanjima sa razvijenih tržišta, da ulagači stalno nešto prčkaju po svojim portfeljima vjerojatno bi rezultati bili i puno gori. (Ne znam jesu li uključene virtualne "brokerske naknade".)

Inače, u ovoj kalendarskoj godini se na našoj burzi trgovalo samo s različitih 96 dionica. U međuvremenu su neke od njih spojene, otišle u stečaj, preuzete ili što sve već ne, tako da je u posljednjih mjesec dana trgovano s 70 različitih dionica. To znači da ne postoji baš puno dionica s kojima uopće možete trgovati. (Postoje dionice "van" tržišta, ali to je posebna priča, nema ni njih puno.)

U određenim krugovima je bilo popularno zagovarati ulaganje u dionice. Ismijavali su se ljudi koji se drže nekretnina, ismijavao se strah ljudi koji izbjegavaju dionice. Ipak, čini se da je postojala određena mudrost u tom izbjegavanju dionica.

Ne tvrdim da je to dobra stvar za naše društvo, ili da je dobra stvar za našu ekonomiju, ali izbjegavanje dionica nije znak ekonomske nepismenosti, barem nije znak povijesne nepismenosti.

Nisam ni spominjao različite kriminale koji su se događali proteklih godina, slučaj agrokor itd. Očito, postoji nepovjerenje ljudi prema dionicama, i to nepovjerenje nije slučajno.


PS

Mogli ste čuti da bi prosječan čovjek trebao ulagati u naše sigurne dionice, tzv. "blue chip" dionice. Ali u Hrvatskoj po definiciji nemate bluechip dionice. Mi smo neko pseudo rastuće tržište, ne možete govoriti o takvim dionicama – što god taj pojam znači u današnjoj ekonomiji.

Možda mislite da obilujemo takvim sigurnim dionicama, i možda ste u pravu, to nije bila poanta mog posta, samo sam želio istaknuti da trenutno ne postoji previše optimizma. Ne postoji "priča" koja bi pokrenula ljude. (Zapravo kod mnogih postoji nedostatak motivacije u svim područjima.)

Što pokreće američko tržište je posebna priča. (Zapravo mi je sve to prilično zamorno.) Naravno da morate očekivati i loše dane kod dionica, nisam želio izbirati podatke i tvrditi da je sve loše. 

Ne bih želio da me se shvati previše pesimistično. Kao što sam rekao, više je razloga zbog kojih sam odustao od postova slične tematike – gubitak interesa je samo jedan, pa neću duljiti, samo sam primijetio mali promet kakvom nismo desetljećima svjedočili.

S novim naprednjačkim zastupnicima u saboru, sigurno će se ukinuti porez na dividendu( koje ove godine nema), porez na kapitalnu dobit (koje ove godine vjerojatno nema) i slično. Ljudi koji otvoreno govore o konfiskaciji štednje sigurno imaju pozitivno mišljenje o dionicama.

Related Posts Plugin for WordPress, Blogger...

Popularni postovi kroz zadnjih 7 dana

Unesite e-mail adresu ukoliko se želite pretplatiti na postove